“Ryzykujesz wtedy, gdy po prostu nie wiesz co robisz”
Warren Buffett
Czy inwestycja w Life Settlements jest bezpieczna?
Takie pytanie pada przeważnie jako drugie w czasie wstępnych rozmów z zainteresowanymi osobami.
(Pierwszym jest pytanie : “czy to jest ETYCZNE?” )
Trudno się dziwić. W Polsce w ostatnich kilku latach było wiele afer finansowych, że wymienię tu tylko największe z nich:
GatBack 1
AmberGold 2
W Investments 3
Suma potencjalnych strat inwestorów w tych aferach może sięgnąć nawet 4,0 mld złotych.
Najbardziej przykre jest to, że nasze państwo jest bezradne i nie może ani zagwarantować zwrotu poniesionych strat, ani zapewnić, że podobne afery nie powtórzą się w przyszłości.
W USA w największej aferze finansowej w historii, piramidzie Madoffa, główny winowajca oraz jego rodzina stracili cały majątek, spłacając inwestorów. Bernard Madoff i jego brat otrzymali wysokie kary więzienia. Jak donoszą media, wierzyciele funduszu Madoffa odzyskali już 72% (2017) zainwestowanych środków 4
System prawny w USA jest zdecydowanie bardziej skuteczny w ściganiu i karaniu finansowych aferzystów, a także w odzyskiwaniu utraconych przez inwestorów pieniędzy. W tym kraju istnieją zupełnie inne zasady postępowania z oszustami finansowymi.
W Europie jest nieco inaczej. Słynne strzyżenie inwestorów na Cyprze w 2013 r, w którym osoby posiadające lokaty ponad 100 tys. Euro straciły 47,5% kapitału, przejdzie do historii jako próba legalizacji kradzieży depozytów 5 .
Nie ma inwestycji bez ryzyka – to stara i stale obowiązująca zasada.
Inwestycja w Life Settlements dokonywana jest w na podstawie prawa obowiązującego w Stanach Zjednoczonych.
Niestety, nie ma jeszcze w Polsce rynku wtórnego ubezpieczeń na życie. Brak jednoznacznych norm prawnych oraz odpowiedniej ilości i jakości polis na życie.
Amerykański rynek Life Insurance jest największy na świecie i działa bez kryzysów od ponad 180 lat.
Oto kilka danych liczbowych z nim związanych*:
–wartość indywidualnych ubezpieczeń na życie na koniec 2023 roku (ang. life insurance in force) wzrosła o 1,65% w stosunku do roku 2022 do rekordowego poziomu 22,16 biliona dolarów.
-w 2023 roku w USA istniało ponad 134 milionów indywidualnych polis ubezpieczenia na życie. Liczba nowych indywidualnych polis na życie zawartych w 2023 roku wyniosła ponad 9,5 miliona.
-w 2023 roku ubezpieczyciele na życie w USA wypłacili ponad 89 miliardów dolarów beneficjentom z tytułu śmierci ubezpieczonych, co stanowiło spadek o 2,8% w porównaniu do 2022 roku
-wartość zebranej składki do polis na życie w 2023 roku: 122,18 miliarda dolarów (spadek 2,8%).
-suma przychodów branży ubezpieczeń na życie w 2022 roku: 1,1 biliona dolarów (spadek o 3,5%).
-liczba firm ubezpieczeniowych na koniec 2023 roku : 719
Największe firmy ubezpieczeń na życie według aktywów w 2023 to:
Prudential Financial – 531,5 mld USD
MetLife, Inc. – 414,6 mld USD
New York Life – 422,4 mld USD
Massachusetts Mutual – 384,8mld USD
TIAA-CREF – 363,8 mld USD
* dane za rok 2024 nie są jeszcze dostępne (styczeń 2025)
Dla porównania:
– PZU SA -ubezpieczenia na życie wartość przypisanej składki w 2023 – 22,85 mld PLN (ok. 5,6 mld USD)
– sumy ubezpieczenia wypłacone beneficjentom w 2023-6,3 mld PLN (ok. 1,53 mld USD)
– budżet naszego kraju w 2023 roku- 574,12 mld PLN po stronie przychodów (ok. 140,00 mld USD) i 659,69 mld. PLN po stronie wydatków (ok.161,00 mld.USD)
Reasekuracja jako Element Stabilizacji
Powszechną praktyką w amerykańskim sektorze ubezpieczeń na życie jest wzajemna reasekuracja. Polega ona na przekazywaniu części ryzyka innym firmom ubezpieczeniowym, co pozwala na lepsze zarządzanie ryzykiem i zwiększa stabilność całego systemu. Dzięki temu, nawet w przypadku wystąpienia nieprzewidzianych zdarzeń, wypłata świadczeń jest zabezpieczona, a klienci mogą liczyć na realizację swoich polis.
Czy inwestowanie w amerykańskie polisy na życie, wystawione przez solidne towarzystwa ubezpieczeniowe o wysokim ratingu może być ryzykowne?
Biorąc pod uwagę powyższe dane, naszym zdaniem, ryzyko utraty kapitału jest bardzo mało prawdopodobne.
Trzeba tu jeszcze dodać, że firmy ubezpieczeniowe stosują ubezpieczenia wzajemne i dodatkowo reasekurują się w globalnych towarzystwach reasekuracyjnych takich jak SWISS RE czy LLOYDS of LONDON .
Pod podanym linkiem można podejrzeć spis najlepszych towarzystw w 2024 opublikowany przez US News 360 Reviews . Większość z Life Insurance Company notowanych jest na Wall Street i należą one do najsolidniejszych firm w USA.
W amerykańskim systemie ubezpieczeń na życie istnieje, podobnie jak u nas Ubezpieczeniowy Fundusz Gwarancyjny, instytucja gwarancji wypłaty świadczenia z polisy.
Potencjalny polski inwestor powinien brać raczej pod uwagę inne rodzaje ryzyka związane z Life Settlements:
- ryzyko kursowe
- nieprecyzyjna prognoza medyczna
- nowe leki czy procedury medyczne przedłużające życie
- wysokość składki ubezpieczeniowej
Wystąpienie takiego ryzyka może jedynie zmniejszyć średnioroczną stopę zwrotu.
Ogólna stopa zwrotu jest stała i znana w dniu zainwestowania w wybrana polisę. Jej obniżenie może nastąpić w wyniku wyjątkowo nietrafionej prognozy medycznej (Life Expectancy) i konieczności opłacania składek po okresie LE+2 lata.
Polisa na życie staje się coraz częściej wymaganym przez bank także w Polsce dodatkowym zabezpieczeniem kredytu hipotecznego. Jeżeli bank, instytucja nieskora do ponoszenia nadmiernego ryzyka, zabezpiecza swoje wierzytelności polisą na życie to świadczy to o wysokim rankingu tego typu polis jako zabezpieczenia.
Potencjalny inwestor, podejmując decyzję o odkupieniu części polisy na rynku wtórnym, powinien rozumieć, że staje się finalnym uposażonym (beneficjentem) z takiej polisy. To jemu przysługuje odpowiednia część sumy ubezpieczenia i nie ma znaczenia z jakiego kraju pochodzi, Polski, Szwajcarii, Niemiec czy Austrii.
Często inwestorzy pytają o bezpieczeństwo swoich pieniędzy przesyłanych za ocean na podstawie tzw. Umowy pełnomocnictwa do zakupu (ang. Purchase Authorization Agreement ) zawieranej z Fidelity of Georgetown. Inwestor jest Mocodawcą, a Fidelity of Georgetown (FoG) Agentem świadczącym usługę “prowadzenia” inwestycji.
Inwestor nie przekazuje swoich pieniędzy na konto amerykańskiej spółki powierzając je w zarządzanie, jak w przypadku funduszu inwestycyjnego.
Przekazuje je bezpośrednio na konto powiernicze Bank of Utah . To z tego konta regulowane są m.in. składki ubezpieczeniowe przypisane do danej polisy.
Bank o Utah (formalny uposażony/beneficjent) prowadzi rejestr wszystkich inwestorów i to na jego konto towarzystwo ubezpieczeniowe wypłaci należną sumę ubezpieczenia po śmierci ubezpieczonego.
Z tego konta inwestor otrzyma zainwestowany kapitał plus należny zysk.Nikt nie ma prawnego tytułu do wypłacania, przelewania, dysponowania naszymi pieniędzmi niezgodnie z zawartą umową. Tylko bank powiernik ma do nich dostęp.
Ryzyko inwestycji w polisę z rynku wtórnego jest takie samo jak kupno polisy na życie w towarzystwie ubezpieczeniowym z wysokim ratingiem-od B+ do A+++ (wg. AMBest)
Dodatkowo należy podkreślić, że rynek wtórny polis na życie w USA jest objęty szczegółowymi regulacjami prawnymi.
Dotyczą one zasad działania poszczególnych uczestników rynku-brokerów, agentów, sprzedawców polis (settlement purchaser) i innych. Kontrolę nad nim sprawuje SEC 6 (amerykański odpowiednik KNF).
W udostępnionym na naszym blogu artykule dr Michała Marszelewskiego w rozdz. 1 autor szczegółowo opisuje podmioty działające na rynku life settlement.
Jaki jest poziom ryzyka przy inwestowaniu w Life Settlements w porównaniu do ryzyka inwestycji w obligacje korporacyjne polskich przedsiębiorstw, funduszy inwestycyjnych, lokat strukturyzowanych czy nawet obligacji skarbowych niektórych państw Eurolandu, każdy inwestor może i powinien określić samodzielnie po przeanalizowaniu dostępnych informacji.
Zapraszamy do kontaktu. Odpowiemy na wszelkie pytania i wątpliwości.
_________________________________________________________________________
1 http://www.turkusowefinanse.pl/skutek-uboczny-afery-getback/
5 https://independenttrader.pl/grabiez-depozytow-na-globalna-skale-czyli-cypr-2-0.html
6 https://pl.wikipedia.org/wiki/United_States_Securities_and_Exchange_Commission